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央行连续开展公开市场操作——货币市场大幅波动可能性小

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□自8月第二周以来,货币市场基金收紧,货币市场利率开始上升。

□随着纳税期的高峰期,公开市场操作的频率和数量可能会缩小。

8月12日至16日,中国人民银行连续五个交易日启动了为期7天的逆回购操作,本周净投资3170亿元。

在央行连续几天暂停其公开市场操作后,上周重启。自7月23日以来,由于货币市场流动性普遍平衡,央行也暂停了公开市场操作。自8月第二周以来,货币市场基金收紧,货币市场利率开始上升。

市场利率开始上升,因为它是8月中旬税收期的高峰期,企业的集中纳税有流动性回报效应。与此同时,8月15日,中期贷款融资(MLF)到期和政府债券发行等3830亿元,多种因素叠加,流动性紧张。

上周,为了保持合理的流动性,央行开始及时向市场提供适度的流动性支持。在8月15日连续五个交易日进行逆回购操作的同时,对冲税期高峰期和维持银行系统流动性等因素的影响是合理和充分的。央行还进行了4亿元的多边基金业务。当日应付金额为170亿元,中标率为3.3%。利率与前一个利率一致。

在连续逆回购操作后,货币市场利率下降,每个期限的利率曲线趋于平缓。以7天的代表性利率为例,在8月15日当天,上海银行间同业拆息率在早上和8月16日下降了1.7个基点至2.68%。进一步降至2.67%左右。此外,隔夜利率和14天利率都有所下降,范围低于7天模型。银行间市场质押回购加权平均利率曲线下调,并于8月16日跌至2.67%。

市场分析人士认为,8月份货币市场出现大幅波动的可能性较小。随着税收期的高峰期,公开市场操作的频率和数量可能会缩小。但是,MLF仍将在8月底到期,然后它可能会继续采用相同数量的对冲或小型增量续集。接下来,在相关经济数据公布后,货币政策操作空间增加,市场预期货币政策将有进一步的操作可能性。 (记者陈国静)